いきなり！鄭綿は1日1晩で10%近く下落した。

5月13日午前の開場直後、鄭州綿先物は全線下落し、綿糸先物の一部契約も瞬間的に下落し、当日の終値に至った。昨日の夜の取引時間帯、綿花と綿糸の先物の下落は変わらず、綿花先物の主力1909契約と遠月2001契約は拡張後に再び下落した。1日1泊の綿花先物の累計下落幅は10%近くに達した。

昨日、綿花オプションの変動も明らかに大きくなり、認沽オプションは一般的に大きく上昇し、最も活発な契約はCF 909 P 15000で、終値は216.3%上昇し、虚値オプションの上昇幅はさらに大きく、CF 909 P 1420は538.33%上昇した。

綿花先物の突然の急落に多くの投資家が驚いて口を大きく開け、疑問だらけだった。

上海のある機関先物投資責任者の呉先生は先物日報の記者に、実は3月下旬以来綿花と綿糸の下流需要が悪化し続けており、当時綿花と綿糸期の現物価格が大幅に下落していなかったのは、市場の上昇予想が価格を支えていたからだと話した。最近、国内外の綿花と綿糸の価格差は数年来の高値を記録し、大部分の現物セット保綿は急いで市場に投入され、さらにいくつかのマクロヘッジ機構の資金が綿花の多いリンゴとナツメを投げる操作と、最近市場では主要生産区のリンゴの開花が多い座果が少ないこととナツメの初めての開花が少ないなどの作用が盛んに伝えられているため、市場では「半日頭半雨」という奇妙な相場が現れている。

5月13日午前の開場直後、浙江省のある投資機関の責任者、張先生は先物日報記者に電話をかけ、パソコンを持っていなければ自動的に損を止めて入場すると、「絶滅の災い」があり、綿花先物の全線の下落は驚くべきことだと伝えた。次に多頭が皿を捨てると、綿の価格はもっと低い価格になります。当時、先物日報の記者は、入手した「一部の中小型紡績工場が停止し始めた」など市場の最前線のニュースをタイムリーに報道しなかったことを後悔していた。

「総合的に見ると、綿花、綿糸の価格が突然大幅に下落したことは下流の需要低迷と大きく関係しており、これもこの1カ月間のさまざまな利空要素が一時的に蓄積された後の集中的な表現である」と張先生は先物日報記者に語った。

呉先生の分析によると、この間の市場は綿花、綿糸の価格に対して比較的によく見られ、投資家は一般的に後市に対して楽観的な態度を持っており、多くの「古い先物」は2009年の綿花市場に現れた牛市場の相場を忘れていない。その中には、長期的に多くの操作を行う投資家もいて、特に主力1909契約に多くの頭金を構築する投資家もいます。綿花先物が大幅に下落した後、将来の相場がどのように発展するかは、前期の多頭がどのように対応するかにかかっている。前期の多頭が支えられなければ、相場の推移は判断しにくい。

ある綿花専門投資家は、市場の基本的な需給関係に反して多くのことをしても、利皿を期待するだけでは耐えられないと考えている。彼によると、今年4月に綿花価格が上昇する過程で、市場にはリスクのない正則的な機会が現れ、一部の投資家は綿花の「7空9」のポジションを開いた。しかし、これらのポジションは先週から平倉を始めた。同時に、綿紡績と化学繊維の需要が弱まった後、現在の持倉量も綿流通総量をほぼカバーしている。

現在、国内の紡績情勢は依然として不透明である。3月のヒットを経て、4月の紡績市場は疲弊し、5月に入って需要は明らかに弱くなったという。綿糸やその他の化学繊維類原料の取引量と価格がいずれも下落した場合、閑散期に入る兆しがあるようだ。同時に下流の布類製品の在庫が増大し、企業の経営利益が縮小し、原料綿花の価格に一定の圧力を構成した。

中普偉業（北京）貿易発展有限公司の王昊宇社長は、「我が国の綿花及び綿紡績市場の核心問題は原料端が二重価格差の「足かせ」に直面し、産業の上下流、前後端の経営環境の差が大きく、産業の対外依存度は依然として高く、国際貿易情勢の変化は綿紡績産業に一定の影響を与える」と考えている。

河南怡安サプライチェーン管理有限会社紡績事業部投資総監の戚磊氏は、現在、国内外の綿花、綿糸の価格差と在庫はいずれも上位にあり、中長期戦略は「輸入綿を買い、2001契約を売る」べきだと考えている。彼から見れば、国内外の綿花の価格差は長い間続く可能性があり、国内に欠けている一方で、備蓄綿はすでに低位にある。

また、先物日報の記者によりますと、5月以降、加工利益の下落が続いているため、山東省、河北省など一部の地域の中小紡績企業は電源投入率を引き下げ、一部の企業は閉鎖され、メーデー後も労働者に出勤を通知していない企業もあるということです。

上海豫安公司の楊永董事長は先物日報の記者に、綿をめぐる糸とアパレル関連の受注会の状況から見ると、綿紡績産業の下流業界の情勢は楽観的ではないと伝えた。市場の長期的な安定発展に不利な多くの要素が絡み合い、みんなを不安にさせ、多くの綿花資源を手にしている機関が綿花を投げ売りする願望が強いことは、綿花価格が突然大幅に下落した主な原因の一つかもしれない。

国家綿花市場モニタリングシステムサンプリング調査によると、5月初めにサンプリング調査された企業の糸生産販売率は95.1%、前月比は10.6ポイント低下し、前年同期比9.2ポイント低下し、直近3年同期の平均水準より6.9ポイント低下した。在庫21日間の販売量は、前月比0.8日増加し、前年同期比6.6日増加し、直近3年同期の平均水準より6.8日高かった。布の生産・販売率は99%で、前月比は0.1ポイント上昇し、前年同期比は2.3ポイント低下し、直近3年同期の平均水準より1.2ポイント上昇した。在庫33.3日の販売量は、前月比で1日減少し、前年同期比で1日増加し、直近3年同期の平均水準より5.7日低かった。

ある専門家は、綿花、綿糸先物の突然の急落は先物綿をさらに優位に立たせ、鄭綿倉の単性価格比が大幅に上昇し、倉単販売が加速すると予想している。同時に国内外の綿価格が下落した後、備蓄綿のラウンドインに機会を創出し、長期的には国内の綿と綿糸産業の発展に有利である。